雷曼破产10年后,央行发生了不可逆转的变异

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05月

如果他们永远不会出来怎么办? 2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产引发的灾难迫使央行推行其授权范围,这是许多人认为不可逆转的突变。

美国银行倒闭标志着十年的衰退,这是该货币托管人的古典时代的终结,此前负责控制短期利率并抑制通胀压力。

因为“在中央银行的授权中,我们低估了他们在金融不稳定的情况下必须发挥的关键作用”,强调了里尔IESEG经济研究主任Eric Dor。

从2008年秋季开始,欧洲中央银行(ECB),美联储(Fed)和日本银行(BoJ)已成为地面消防员,用新手段打击多起火灾。

迫切需要首先重振银行间市场,陷入瘫痪状态。 但随后有必要支持经济增长和降低失业率,同时遏制政府拖欠欧元区债务的风险。

- 过度负债 -

欧洲央行,美联储和日本央行不仅将其主要利率降至最低水平:它们还通过向银行提供巨额贷款以及公共和私人债务回购计划,为流动性金融体系注入了巨额资金。到目前为止,只有美联储才出局。

这些反危机补救措施现在是5月初Vitor Constancio指出的货币政策“传统工具箱”的一部分,就在离开欧洲央行副行长之前。

Natixis的经济学家帕特里克·阿图斯说,由于中央银行面临着各州,公司和个人债务的无休止膨胀,因此希望将它们放回去似乎是不切实际的。

他预测,在这种情况下,他们将“不再能够正常化他们的货币政策,因为他们害怕对公司+僵尸+造成破坏性影响,人为地保持低利率和高负债状态”。

货币机构还必须确保私人银行和储户保留政府债券,以尽可能降低借入主权的成本。

这种“+金融抑制”状态是中央银行未来行动的一部分,“皮克特财富管理公司经济学家弗雷德里克·杜克罗泽说。

- 低通胀 -

尽管部署了大量资源,央行也在努力实现接近2%的通胀目标,这应该反映出经济的良好健康状况。

“我们相信它来自需求疲软,但就像唐吉诃德对工厂的猛烈冲击一样,央行正在与一个想象中的敌人作战,”埃里克多尔法官。

在中央银行控制之外,全球商品和服务竞争的加剧以及经济的“超级化”正在抑制发达国家的价格。

“在雷曼事件后的复苏周期中,通货膨胀率可能会继续上升得比以前慢得多,”Berenberg经济学家Holger Schmieding表示。

然而,欧洲央行有信心通胀将重新回到其任务范围内,并表示欧元区的工资上涨将最终支撑价格。

但这一结果将通过“比以前更大的货币刺激措施来实现,以支持全球需求,”Schmieding说。

大多数经济学家至少认为,下一次危机将不再来自银行业,而银行业似乎“比以前更好地武装起来,特别是资本面临崩溃,”阿图斯指出。

由于无法预测2008年的重大危机,央行此后加强了监管机构的作用,如欧洲央行,欧洲央行已由大银行监管机构补充,并对其进行“宏观审慎”监管。发现金融泡沫。